完善風(fēng)險控制體系 推動養(yǎng)老金融提質(zhì)增效
《 河南日報 》（ 2024年10月02日 第 07 版）
□李甜
黨的二十屆三中全會提出，加快發(fā)展多層次多支柱養(yǎng)老保險體系，擴(kuò)大年金制度覆蓋范圍，推行個人養(yǎng)老金制度，發(fā)揮各類商業(yè)保險補(bǔ)充保障作用，這為我省進(jìn)一步完善第三支柱養(yǎng)老保險風(fēng)險控制體系，推動養(yǎng)老金融提質(zhì)增效提供了方向指引。
我國于2022年啟動了個人養(yǎng)老金制度，鄭州市成為36個先行先試城市和地區(qū)之一。符合個人養(yǎng)老金制度參與條件的居民可以在鄭州個人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)選擇購買理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金，還可以進(jìn)行儲蓄存款。在個人養(yǎng)老金賬戶以外，居民可自由選擇其他市場化的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品。以上二者統(tǒng)稱為第三支柱養(yǎng)老保險。?
河南第三支柱養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀
隨著個人養(yǎng)老金制度的推行，我省居民對養(yǎng)老金融產(chǎn)品需求不斷增加，各金融機(jī)構(gòu)也針對我省多層次養(yǎng)老金融需求，統(tǒng)籌各類金融資源，持續(xù)為有養(yǎng)老投資需求的客戶提供創(chuàng)新特色化的金融產(chǎn)品。目前，河南有農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行等6家國有銀行和12家股份制銀行具有個人養(yǎng)老金賬戶資格，可供選擇的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品包括個人養(yǎng)老金基金193只，儲蓄類產(chǎn)品有465款，保險產(chǎn)品103款。在其他商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品方面，根據(jù)河南養(yǎng)老金融產(chǎn)品手冊，有15家銀行和保險類金融機(jī)構(gòu)提供商業(yè)養(yǎng)老保險、養(yǎng)老財務(wù)規(guī)劃、企業(yè)年金服務(wù)、養(yǎng)老信貸、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)保險、老年醫(yī)療護(hù)理保險等養(yǎng)老金融產(chǎn)品，其中8家銀行和保險類金融機(jī)構(gòu)提供商業(yè)養(yǎng)老保險、養(yǎng)老財務(wù)規(guī)劃等養(yǎng)老金融產(chǎn)品和養(yǎng)老金融服務(wù)。
然而，河南養(yǎng)老金融在發(fā)展過程中仍然面臨著需求不足、收益率偏低、居民風(fēng)險承受能力較低等問題。截至2023年年底，鄭州市個人養(yǎng)老金開戶人數(shù)175.9999萬人，繳費人數(shù)48.3769萬人，人均繳費1535元，繳費人數(shù)較少，繳費金額較低。究其原因是現(xiàn)有的養(yǎng)老金理財產(chǎn)品中，大部分是固定收益類，收益率略低于2%，難以抵御通貨膨脹，并且投資期限通常較長，實行封閉式管理，導(dǎo)致產(chǎn)品吸引力較低。部分民眾由于缺乏對養(yǎng)老金融產(chǎn)品的了解和對投資理財中風(fēng)險管理策略的理解，沒有購買養(yǎng)老金融產(chǎn)品。此外，在投資機(jī)構(gòu)的選擇上，絕大多數(shù)養(yǎng)老金融產(chǎn)品消費者更加偏好有國家兜底的銀行，而不是商業(yè)保險公司。
養(yǎng)老金融風(fēng)險管理模式
第三支柱養(yǎng)老保險下的金融產(chǎn)品實行市場化投資、市場化管理，在產(chǎn)品選擇上具有個人自主投資管理，風(fēng)險自擔(dān)的微觀金融屬性，要求民眾有一定的風(fēng)險承受能力。根據(jù)風(fēng)險管理理論，居民在進(jìn)行金融產(chǎn)品選擇或投資理財時面臨的風(fēng)險包括流動性風(fēng)險、收益波動風(fēng)險、產(chǎn)品違約風(fēng)險等。針對上述風(fēng)險，個體對資產(chǎn)的風(fēng)險管理行為聚焦在以下四類：購買保險來減少可能發(fā)生的損失金額；通過預(yù)防性努力和自我保護(hù)行為來降低損失發(fā)生的可能性；通過預(yù)防性儲蓄來減小未來的收入不確定風(fēng)險和健康風(fēng)險；進(jìn)行分散化投資來降低單項金融產(chǎn)品的非系統(tǒng)風(fēng)險。在人均壽命增加和人口出生率降低雙重壓力下，居民個人養(yǎng)老金投資不足將使投資者面臨老年貧困風(fēng)險，通過科學(xué)選擇養(yǎng)老金融產(chǎn)品，合理配置養(yǎng)老資產(chǎn)能夠規(guī)避上述風(fēng)險，帶來期望效用的最大化。
第三支柱養(yǎng)老保險的風(fēng)險控制路徑
建立健全養(yǎng)老金融產(chǎn)品監(jiān)管法治體系。第一，加強(qiáng)準(zhǔn)入監(jiān)管。在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入方面，引導(dǎo)全省商業(yè)銀行加強(qiáng)對養(yǎng)老理財類產(chǎn)品代銷機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入管理。在從業(yè)人員準(zhǔn)入方面，強(qiáng)化個人養(yǎng)老金和養(yǎng)老理財產(chǎn)品銷售人員資質(zhì)管理，提高養(yǎng)老理財產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)的專業(yè)性與規(guī)范性。在產(chǎn)品準(zhǔn)入方面，加強(qiáng)對專屬商業(yè)保險產(chǎn)品發(fā)行公司在風(fēng)險管控機(jī)制方面的考核，加強(qiáng)對養(yǎng)老產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品管理、銷售管理、投資管理和分級管理。第二，完善信息披露制度。針對居民對養(yǎng)老金投資在不同時期的關(guān)注重點，建立覆蓋投資全周期的信息披露制度。事前，要求養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)行和銷售機(jī)構(gòu)充分披露養(yǎng)老理財產(chǎn)品信息、面臨的風(fēng)險，以及采取的風(fēng)險管理措施。事中，加強(qiáng)對養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)信息披露的真實性、及時性的監(jiān)督審查，提高信息披露作為投資者科學(xué)決策重要依據(jù)的有效性。另外，要加強(qiáng)對商業(yè)養(yǎng)老保險基金管理人、基金托管人信息披露的充分性監(jiān)督。對于重大關(guān)聯(lián)個人或?qū)嶓w，歷史投資業(yè)績等充分披露。推動金融機(jī)構(gòu)增加對基金凈值波動的信息披露行為，降低投資者對長期性養(yǎng)老投資產(chǎn)品的疑慮。第三，加強(qiáng)信息監(jiān)測。建立省級養(yǎng)老金融信息和數(shù)據(jù)統(tǒng)計制度，強(qiáng)化對養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的監(jiān)測分析，及時對市場進(jìn)行糾偏，調(diào)整優(yōu)化養(yǎng)老金融產(chǎn)品市場的監(jiān)管政策。
建立個人養(yǎng)老金收益保障制度。第一，加強(qiáng)對養(yǎng)老金融產(chǎn)品投資收益率的監(jiān)管。實時監(jiān)控養(yǎng)老金融產(chǎn)品的投資收益，嚴(yán)厲查處年化收益率展示虛高問題，推動建立養(yǎng)老金融產(chǎn)品相對收益率風(fēng)險指標(biāo)和風(fēng)險閾值，及時啟動風(fēng)險預(yù)警。鼓勵金融產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)在進(jìn)行專屬養(yǎng)老金融產(chǎn)品設(shè)計時，突出其長期、穩(wěn)健特征，避免與銀行長期理財產(chǎn)品產(chǎn)生同質(zhì)化競爭。第二，有序推動銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新。鼓勵銀行發(fā)揮個人客戶多、產(chǎn)品豐富的優(yōu)勢，運(yùn)用數(shù)字化手段，開展客戶特征刻畫和覆蓋投資者全生命周期的養(yǎng)老金融需求專業(yè)規(guī)劃設(shè)計。要建立銀行與人社部門、保險機(jī)構(gòu)、基金公司的協(xié)同合作機(jī)制，加強(qiáng)跨部門數(shù)據(jù)分享和產(chǎn)品對接，提供綜合性更強(qiáng)、安全性更高的金融服務(wù)和產(chǎn)品。第三，加大商業(yè)養(yǎng)老保險的政策支持力度。引導(dǎo)保險公司建立獨立的養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)負(fù)債管理體系，根據(jù)客戶群體特征動態(tài)配置資產(chǎn)投資組合，降低商業(yè)養(yǎng)老保險購買者面臨的收益保障風(fēng)險和償付風(fēng)險。鼓勵保險公司積極開展個稅遞延型養(yǎng)老保險的展業(yè)活動，對產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新成效顯著的機(jī)構(gòu)給予一定的稅收優(yōu)惠或資金獎勵。
提升居民金融素養(yǎng)。金融素養(yǎng)的提高能夠減少居民的過度風(fēng)險規(guī)避行為，增加風(fēng)險資產(chǎn)的配置和管理能力。第一，要加強(qiáng)投資者風(fēng)險認(rèn)知教育。從省級層面加大對個人養(yǎng)老金政策的宣傳和養(yǎng)老金融產(chǎn)品風(fēng)險管理常識性策略的普及教育，從而解決金融機(jī)構(gòu)對投資者教育的市場失靈問題，為個人養(yǎng)老金制度全面實施做好準(zhǔn)備。總結(jié)鄭州個人養(yǎng)老金在推廣和居民在投資產(chǎn)品選擇過程中遇到的投資者風(fēng)險認(rèn)知方面的主要問題，以及在養(yǎng)老金融方面的投資者教育的先進(jìn)經(jīng)驗，編寫投資者教育手冊，指導(dǎo)全省金融機(jī)構(gòu)提前做好宣傳設(shè)計，提高未來全面推廣以后個人養(yǎng)老金居民參保積極性。第二，優(yōu)化投資顧問業(yè)務(wù)模式。鼓勵銀行和資產(chǎn)管理等機(jī)構(gòu)將人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)與風(fēng)險承受能力測評問卷結(jié)合，深入挖掘投資者對養(yǎng)老金融的需求，重點協(xié)助小微和養(yǎng)老金融市場新參與客戶建立對自己風(fēng)險承受能力的科學(xué)認(rèn)知，減少非理性養(yǎng)老財富投資決策。鼓勵養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)行銷售機(jī)構(gòu)積極開發(fā)智能咨詢產(chǎn)品和稅務(wù)顧問產(chǎn)品，破解由于部分養(yǎng)老金融產(chǎn)品遞延所得稅政策計算復(fù)雜、產(chǎn)品演示復(fù)雜導(dǎo)致的客戶對風(fēng)險和收益理解困難等問題。第三，建立產(chǎn)品清單制度。鑒于養(yǎng)老金投資產(chǎn)品豐富多樣，投資者選擇困難，可以鼓勵金融機(jī)構(gòu)根據(jù)投資者的投研能力分類設(shè)置不同類型的清單，建立梯度選擇框架。協(xié)調(diào)金融監(jiān)管部門與金融機(jī)構(gòu)共同制定個人養(yǎng)老金產(chǎn)品默認(rèn)投資工具，引導(dǎo)居民對養(yǎng)老財富進(jìn)行長期和穩(wěn)健的投資。
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